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均瑶健康上市后业绩即“变脸”,第二增长曲线难寻

来源:网络 发布时间:2022-07-28 09:34
摘要:自2020年上市以来,JuneHealth的业绩开始大幅下滑。在激烈的市场竞争下,其乳酸菌饮料的毛利率明显下降。经过三个月的筹划,均瑶健康最终终止了此次重大资产重组。近日,均瑶健康宣布终止收购上海弘毅...
企业新闻联播讯:
均瑶健康上市后业绩即“变脸”,第二增长曲线难寻

自2020年上市以来,JuneHealth的业绩开始大幅下滑。在激烈的市场竞争下,其乳酸菌饮料的毛利率明显下降。

经过三个月的筹划,均瑶健康最终终止了此次重大资产重组。近日,均瑶健康宣布终止收购上海弘毅源供应链管理有限公司51%股权,原因是交易双方经过多轮谈判协商,未能就交易对价、合作范围等核心条款达成一致。

《每日财经报道》注意到,自2020年均瑶健康上市后,业绩开始出现变化,净利润连续两年大幅下滑。今年上半年,受原材料价格上涨和新冠肺炎疫情影响,均瑶健康业绩再度受挫,预计净利润同比下降61.01%至64.73%。

均瑶健康的产品比较单一,主要收入靠乳酸菌饮料。但乳酸菌饮料门槛不高,市场竞争激烈,各大品牌激战正酣。除了像均瑶健康这样以销售乳酸菌饮料为主的企业,传统乳业纷纷布局乳酸菌饮料,包括伊利、蒙牛等乳业巨头。

在“以量换价”下,竞争企业采取低价促销策略获取市场,使得均瑶保健品的毛利率持续下降。上市前,均瑶健康的毛利率达到52.68%。今年一季度,毛利率已降至33.52%。

重大资产重组失败

今年4月21日,均瑶健康发布公告称,正在筹划重大资产重组,拟以现金方式转让其本人或指定其关联方持有的上海虹影51%的股权,形成上海虹影的控股权。在签署正式股权转让协议之前,上海虹影将向一家提供快速消费品分销/营销等供应链服务的有限责任公司投资100%的股权。

公告称,拟置入资产拥有全市行业领先的常低温配送系统,仓储面积超过20000平方米,日均订单处理能力超过3000份,日均配送能力超过300吨、200车次,形成覆盖全上海乃至华东主要城市的供应链网络。目前各类渠道终端数量已达8000家左右。

此外,通过平台共享分销系统优化待投放资产,公司构建了快速高效的直供渠道,形成集合供应平台,具有领先的管理能力和成本优势,帮助厂商快速占领市场。

均瑶健康表示,本次交易完成后,公司计划利用天时地利人和的渠道资源,对公司主要产品进行布局和推广,快速下沉到目标市场,显著提高目标市场的覆盖率和市场渗透率,进一步扩大业务规模。

三个月后,由于双方未能就交易对价、合作范围等核心条款达成一致,均瑶健康宣布终止重大资产重组。均瑶健康还表示,后续公司将结合实际情况,继续推进核心城市重点渠道的建设布局。

每日财经报道注意到,上海虹影拥有覆盖上海乃至华东主要城市的供应链网络,华东地区是均瑶健康的优势区域,贡献了一半的收入。2021年华东收入4.757亿元,占总收入的52.07%。

上市后,业绩“变脸”

均瑶健康是国内常温乳酸菌龙头企业,隶属于知名企业均瑶集团。姚军健1994年进入食品行业,形成了以“味力”为主体的乳酸菌饮料生产销售企业。2020年8月,均瑶健康正式登陆上交所,被誉为“常温乳酸菌第一股”。

上市前,均瑶健康业绩增长相对平稳,净利润屡创新高。2016年至2019年,均瑶健康营收分别为11.01亿元、11.46亿元、12.87亿元和12.46亿元,净利润分别为1.745亿元、2.256亿元、2.538亿元和2.953亿元。

2020年上市后,均瑶健康业绩“变脸”,净利润连续大幅下滑。2020年和2021年,均瑶健康收入分别为8.519亿元和9.136亿元,同比增速为-31.62%和7.24%;净利润分别为2.138亿元和1.470亿元,同比增长率为-27.60%和-31.26%。

2022年上半年,均瑶健康预计业绩“增收不增利”,净利润增速同比“减半”。均瑶健康披露的半年度业绩预告显示,预计营收51382.66万至56791.36万元,同比增长7.75%至19.09%。预计归属于净利润4391.33万元至4853.57万元,同比下降61.01%至64.73%。

对此,均瑶健康解释称,受国际大环境影响,主要原材料价格一直较大幅度上涨,受制造成本叠加等诸多因素影响,上年同期成本负担大幅增加,导致2022年上半年经营业绩较上年同期出现较大波动;受中国新冠肺炎疫情影响,报告期内由于内部分子公司停工、物流不畅等因素,公司生产、交付、销售等方面受到不同程度影响。

乳酸菌饮料市场厮杀激烈。

《中国乳酸菌饮料行业发展现状分析及投资趋势预测》报告显示,常温乳酸菌饮料市场增速快于整个乳酸菌饮料市场增速。2015-2019年常温乳酸菌饮料市场平均复合增长率达到17.8%,预计2024年市场规模将达到211.9亿元。

乳酸菌饮料市场规模增长迅速,但行业门槛不高。在此背景下,各大品牌纷纷布局,不少中小品牌也有意分一杯羹。随着伊利、蒙牛等乳业巨头通过全国销售渠道加大对乳酸菌饮料的投入,市场竞争更加激烈。

作为乳酸菌饮料的龙头企业,JuneHealth的产品比较单一,在激烈的竞争中很难“独善其身”。2021年,均瑶健康贡献的乳酸菌饮品占比达到82.52%,而益生菌食品和益生菌饮品贡献的占比约为6%。

姚俊健康坦言,“竞争企业采取低价促销获取市场份额,公司也被迫做出回应,导致公司终端推广率进一步上升。行业内更多的短期行为威胁到良性竞争的循环,有效匹配企业资源成为公司运营的重要问题。”

《每日财经报道》注意到,近年来,均瑶健康销售的毛利率明显下降。2018年、2019年,均瑶健康毛利率保持在50%以上,2020年上市后开始下滑。2021年毛利率降至40.62%,2022年一季度进一步降至33.52%。

在业绩增长不利、市场竞争加剧的情况下,均瑶健康将目光投向益生菌领域,意图打破产品单一现状,寻求业绩增长的“第二曲线”。均瑶健康表示,将通过二次创业,研发和培育新产品,尤其是以益生菌为核心突破口,向“第一益生菌”奋进。

2021年11月,均瑶健康召开新品发布会,推出酸奶活性益生菌清优菌和热敏菌。董事长王均豪在会上表示,“新产品的贡献将在明年体现,净利润也可能在明年得到提升”。

遗憾的是,新产品的性能并不好。2022年一季度,均瑶健康旗下乳酸菌饮料收入1.73亿元,同比下降22.99%;益生菌饮料收入878万元,益生菌食品收入1216万元。2021年新增益生菌饮料、益生菌食品等品类,收入分别为2123万元、3543万元。

姚俊健康也尝试跨界白酒,今年年初与圣耀酒业基地项目签订了合作协议。圣耀酒业是曾经被远成黄金、中兴菌业等上市公司宣布收购,但最终失败的白酒企业。姚俊健康“蘸酒”能否在a股重演白酒传奇?

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